Thai Baht… ways to Happy and earn money

ราคาหุ้น

Posted on: กุมภาพันธ์ 19, 2006

ราคาหุ้นที่เหมาะสม ราคาหุ้นยุติธรรม หุ้นถูก หุ้นแพง เป็นคำที่เรามักได้ยินอยู่เสมอ การคำณวนหาราคาหุ้นมีหลากหลายวิธีมาก ซึ่งในวันนี้เราคงไม่สามารถพูดถึงได้หมด วันนี้เราจะดูแค่ราคาหุ้นในมุมเดียว เวลาพูดถึงราคาหุ้นเราก็คงเคยได้ยินว่าหุ้นนี้ถูกเพราะ PE ยังต่ำ หุ้นนี้แพงเพราะ PE สูงแล้ว PE คืออะไร พีอี (PE) พีอีอาร์ (PER) พีอีเรโช(PE Ratio) หรือคำเต็มๆ ราคาต่อกำไร (Price to earning ratio) ลองดูสูตรของพีอีดูนะครับ

PE = ราคาหุ้น หารด้วย กำไรต่อหุ้น

สมมติหุ้นราคาหุ้นละ 100 บาท และกิจการทำกำไรต่อหุ้นปีที่ผ่านมา 10 บาท

PE = 100 หารด้วย 10 ซึ่งก็จะได้ค่าพีอีของหุ้นหรือกิจการนี้เท่ากับ 10 แค่นี้เองง่ายมั้ยครับ

ในคราวที่แล้วเรื่องถูก-แพง เราได้ลองดูเกี่ยวกับราคาของสินทรัพย์ประเภทหนึ่งซึ่งถือว่าเป็นตราสารหนี้หรือพันธบัตร (ในเมืองไทยเราใช้พันธบัตรสำหรับตราสารหนี้รํฐบาลและหุ้นกู้สำหรับเอกชน) คราวนี้เราลองดูในเรื่องหุ้นบ้าง โดยใช้พีอีที่เราเพิ่งรู้มา

ลองดูตัวอย่าง

  เงินต้น ผลตอบแทน อัตราผลตอบแทน พีอี
ฝากออมทรัพย์ 100 1.00 1.00% 100.00
ฝากประจำ 100 5.00 5.00% 20.00
ค่าพีอีที่ ตลท อยากเห็น 100 6.67 6.67% 15.00
ลงทุนในหุ้น ก 100 10.00 10.00% 10.00
ค่าพีอีของ ตลท ปัจจุบัน 100 11.00 11.00% 9.09
ลงทุนในหุ้น ข 100 20.00 20.00% 5.00

ดูตารางแล้วบางคนก็อาจสงสัยว่าผลตอบแทนของตลากหลักทรัพย์หรือหุ้น ก หรือหุ้น ข (เป็นหุ้นสมมติ) มาจากอะไร ผลตอบแทนนั้นมาจากส่วนต่างราคาที่เราซื้อมาแล้วขายไปหรือเปล่า หรือจากเงินปันผล คำตอบคือไม่ใช่นะครับ ในที่นี้ก็คือการที่กิจการที่เราถือสามารถทำกำไรต่อหุ้นได้เท่าไหร่ ที่มาก็คือ การที่เราซื้อหุ้นของกิจการใด เราก็เป็นเจ้าของกิจการนั้นตามสัดส่วน การที่กิจการทำกำไรได้ เราก็เป็นเจ้าของกำไรนั้นด้วยตามสัดส่วน

จากตารางเราก็จะเห็นว่ายิ่งค่าพีอีต่ำ อัตราผลตอบแทนก็ยิ่งสูง การที่เรานำเงินฝากธนาคารในบัญชีออมทรัพย์ที่อัตราดอกเบี้ย 1% ต่อปี ก็เหมือนเราซื้อทรัพย์สินที่มีค่าพีอีเท่ากับ 100 เท่า ปกติค่าพีอีก็มักพูดในหน่วยว่า”เท่า” ซึ่งก็มาจากว่าเราจ่ายในราคากี่เท่าของผลตอบแทน ในอีกมุมหนึ่งบางคนก็บอกว่าค่าพีอีบอกถึงระยะเวลากี่ปีที่จะได้ทุนคืน เช่น พีอีสิบเท่า ก็ต้องใช้เวลาสิบปีที่ผลตอบแทน (ซึ่งในที่นี้ก็คือร้อยละสิบ) จะเท่ากับเงินที่ลงทุนไป

เราเห็นอะไรอีก เราเห็นว่าในแถวค่าพีอีของ ตลท ปัจจุบัน จะมีอัตราผลตอบแทนประมาณ 11% โดยมีพีอี 9.09 เท่า  (ประมาณเอานะครับ หรือเดาๆเอานั่นเอง :) ถ้าอยากเห็นตัวเลขจริงๆก็คำณวนหาได้โดยเอา มูลค่าหุ้นทั้งหมดในตลาด หารด้วย ผลรวมของกำไรและขาดทุนสุทธิของทุกบริษัทในตลาด ก็จะได้พีอีของตลาด)

เห็นอย่างนี้สรุปได้เลยว่า แทนที่เอาเงินไปฝากธนาคารเอาเงินไปซื้อหุ้นดีกว่าเห็นๆ จริงหรือเปล่า?

ก็คงไม่ใช่ เพราะอะไร

เงินฝากธนาคารไม่มีความเสี่ยงเรื่องเงินต้น เงินต้นไม่หายแน่ๆ แต่หุ้นไม่แน่อาจลดลงหรือเพิ่มขึ้นได้

เงินฝากธนาคารถ้าเป็นการฝากประจำ ในช่วงเวลาที่อยู่ในระยะเวลาของฝากประจำได้ผลตอบแทนที่รู้แน่ๆ แต่ผลกำไรของกิจการอาจลดลงหรือเพิ่มขึ้นได้

ค่าพีอีของหุ้นคำณวนจากผลประกอบการหรือกำไรที่บริษัททำได้ในอดีต แต่อนาคตไม่แน่ว่าจะยังสามารถทำกำไรได้เท่าเดิมหรือไม่ แต่ถ้าเราคิดในแง่ลบตลอด ก็น่าสงสัยว่าทำไมมีคนที่ลงทุนในตลาดหุ้น เน้นเฉพาะลงทุนระยะยาวนะครับ ก็เพราะว่าหลายคนสามารถคำณวนหรือคาดการณ์ความเสี่ยงได้ แน่นอนไม่มีใครรู้จริง แต่ด้วยกระบวนการการวิเคราะห์ ก็พอที่จะให้เราคาดคะเนความเป็นไปได้ และผลของเหตุการณ์ต่างๆ ถ้าเกิดขึ้นแล้วเราจะมีผลกระทบอย่างไรบ้าง

และในทางกลับกันทำไมคนยังลงทุนในทรัพย์สินที่ค่าพีอีสูงมากๆ เช่น การฝากเงินธนาคารในบัญชีออมทรัพย์

เรื่องพีอีคงจะเป็นเรื่องที่ต้องคุยกันในรายละเอียดมากขึ้นอีกครั้ง สุดท้ายขอเน้นว่า ห้ามซื้อหุ้นโดยที่ดูค่าพีอีอย่างเดียว หรือซื้อหุ้นตัวนี้เพราะพีอีต่ำมาก ขอย้ำอีกที ห้ามซื้อหุ้นโดยที่ดูค่าพีอีอย่างเดียว หรือซื้อหุ้นตัวนี้เพราะพีอีต่ำมาก โดยที่ไม่ดูเรื่องอื่นๆนะครับ 

About these ads

3 Responses to "ราคาหุ้น"

[…] คราวนี้ถ้าจำได้เกี่ยวกับเรื่องพีอี (หรือ P/E ratio) จากตอนเรื่องราคาหุ้นและหลากหลายวิธีคิดพีอี ก็จะพอจำได้ว่าเงินฝากประจำที่ผลตอบแทนร้อยละ 5 ก็เหมือนกับทรัพย์สินที่มีค่าพีอีเท่ากับ 20 เท่า แล้วเงินฝากประจำที่ผลตอบแทนร้อยละ 10.25 ก็เหมือนกับทรัพย์สินที่มีค่าพีอีเท่ากับ 9.76 เท่า เมื่อมีอัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้นนักลงทุนก็คาดหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยกับอัตราเงินเฟ้อแทให้ผลตอบแทนแท้จริงอยู่ในระดับเดิม […]

ก่อนอื่นต้องขอขอบคุณมากๆ ที่แบ่งปันความรู้ครับ

คำถามครับ
earning คือเงินปันผลต่อหุ้นหรือเปล่าครับ
และ earning คิดในปีปัจจุบัน หรือเฉลียในอดีตกีปีครับ

นับถือ
จีระเดช

คุณจีระเดช

earning คือ กำไรสุทธิครับ บางครั้งก็ใช้ Net Earning

eps หรือ earning per share คือ กำไรสุทธิต่อหุ้น

ส่วน เงินปันผลต่อหุ้นนั้น จะเป็น Dividend per share

เรื่องการใช้ดู earning สำหรับคิดคำนวณค่าพีอี ลองอ่านเรื่องหลากหลายวิธีคิดพีอีก่อนนะครับ

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

ติดตาม

Get every new post delivered to your Inbox.

%d bloggers like this: