Thai Baht… ways to Happy and earn money

หลากหลายวิธีคิดพีอี

Posted on: มีนาคม 13, 2006

มาต่อกันเรื่องพีอีอีก ตอนที่แล้วเราเห็นอะไรในเรื่องพีอีอีก นอกจากว่า พีอีต่ำผลตอบแทนสูง พีอีสูงผลตอบแทนต่ำ อีกมุมหนึ่งที่อยากให้ข้อสังเกตุก็คือ ทรัพย์สินที่มีความเสี่ยงต่ำก็มักจะมีค่าพีอีที่สูงกว่า

เวลาเราดูหนังสือพิมพ์หรือเวบไซต์หรือข้อมูลหุ้นที่แสดงถึงค่าพีอี โดยตัวเลขนั้นๆเราไม่สามารถตัดสินใจได้เลย ไม่ว่าจะเป็นหุ้นนี้ถูกหรือแพง น่าจะซื้อหรือจะขาย ทำไมผมว่าอย่างนี้ ก็เพราะว่า

เราไม่รู้ว่า E (หรือ earning หรือกำไรสุทธิ) ที่นำมาคำนวณวนั้นมาจากไหน โดยทั่วไปเวลาคำนวณค่าพีอีที่นำมาแสดงนั้น ส่วนใหญ่ ก็จะใช้กำไรสุทธิในรอบปีบัญชีที่ผ่านมาซึ่งอาจไม่ใช่ปีปฏิทินนะครับ แต่วิธีนี้มีข้อเสียคือ มีช่วงถ่างของเวลา เพราะในขณะที่เราใช้ข้อมูลกิจการได้ก้าวเข้าสู่ปีบัญชีใหม่แล้ว และอาจมีการประกาศผลดำเนินงานรายไตรมาสออกมาแล้วด้วย ซึ่งทำให้ผลกระทบต่อการตัดสินใจของเรา

โดยทั่วไปค่าพีอีที่แสดงผลตามเวบไซต์ในต่างประทศมักจะเป็น PE TTM ซึ่ง TTM จะย่อมาจาก trailing-twelve-month ซึ่งก็เป็นการใช้กำไรสุทธิรายไตรมาสล่าสุดสี่ไตรมาสมาใช้ในการคำนวณ วิธีนี้เป็นวิธีที่ผมเห็นมากที่สุด ทั้งในตลาดหลักทรัพย์ที่อเมริกาและบทวิเคราะห์หรือบทความตามนิตยสารต่างประเทศ เวลาที่มีการการอ้างถึงค่าพีอีโดยไม่บอกว่าวิธีคำนวณไว้ก็มักจะเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็น PE ttm

ในเมืองไทยบางครั้งก็มีการคำนวณค่าพีอีอีกแบบ คือ การใช้ ผลกำไรสุทธิรายไตรมาสมาทำให้เป็นสี่ไตรมาส ตัวอย่าง เช่น สมมติวันนี้คือวันที่ ๑ พฤษภาคม ก็แล้วกัน กำไรสุทธิรายไตรมาสของกิจการที่มีปีบัญชีเหมือนปีปฏิทินก็จะมีแค่ไตรมาสเดียว สมมติว่าเป็น ๑ บาทต่อหุ้นก็แล้วกัน แล้วสมมติว่าราคาหุ้นในตลาดตอนนั้นอยู่ที่ ๔๐ บาท ค่าพีอีตามวิธีนี้ก็จะเท่ากับ ๑๐ เท่า

PE = 40 หารด้วย (1 x 4) ซึ่งก็จะได้ 10 เท่า

แล้วสมมติเวลาผ่านไปเป็นวันที่ ๑ สิงหาคม และผลประกอบการไตรมาสล่าสุดออกมาว่ากำไร ๑.๕ บาทต่อหุ้น สมมติราคาหุ้นไม่เปลี่ยนเลย ยังเป็น ๔๐ บาทเหมือนเดิม

PE = 40 หารด้วย ((1 + 1.5) x 2) ซึ่งก็จะได้ 10 เท่า

PE = 40 หารด้วย 5 ซึ่งก็จะได้ 8 เท่า

ก็คงพอเห็นนะครับว่า วันไหนที่เห็นค่าพีอีของหุ้นก็ลองถามด้วยว่าคำนวณมายังไง จะได้เข้าใจตรงกัน เรื่องพีอีก็ยังไม่จบอยู่ดี วันหน้าค่อยมาว่าต่อครับ

Advertisements

3 Responses to "หลากหลายวิธีคิดพีอี"

ตอนนี้อิฉันกำลังบาดเจ็บจากหุ้นเรือดำน้ำ
อุตส่าห์เลือกกลุ่มที่พีอีต่ำ ๆ แล้วก็ยังไม่วาย เฮ้อ…

ทำให้อิฉันรู้สึกว่าดัชนีตัวนี้เป็นตัวชี้ “อดีต”
ถ้าเรามีดัชนีที่บอกอนาคตได้ก็ดีสิเนอะ

ปล ๑. อย่าหาว่าอิฉันเรื่องมากเลยนะคุณ แต่อยากบอกว่า
คำณวน -> คำนวณ
erning -> earnings
tweleve -> twelve
ปล ๒. ถ้าจะรวมเล่มตีพิมพ์ขายเมื่อไหร่ อิฉันขอสมัครเป็นฝ่ายพิสูจน์อักษรนะคุณ

ขอบคุณมากๆจริงๆครับ ปกติเป็นคนสะกดคำไม่เก่งอยู่แล้วทั้งไทยและเทศ ยิ่งอยู่ในบล็อกที่ไม่มีเครื่องมือช่วยตรวจคำนี่ไปกันใหญ่เลย เจอตรงไหนก็บอกนะครับ

เรื่องหุ้น พวกค่าพีอีต่างๆเป็นเครื่องมือช่วยในการกรองระดับแรกนะ ตัวธุรกิจเป็นเรื่องสำคัญกว่า ถ้าเราเข้าใจธุรกิจและอุตสาหกรรม เราก็พอจะคาดการณ์และมุ่งความสนใจไปในบางประเด็นที่สำคัญ แล้วก็ติดตามใกล้ชิดเฉพาะตรงนั้น

เรื่องพีอีกับการซื้อหุ้น ก็คงมีอีกตอนเป็นอย่างน้อย อย่างที่คุณ Pok ว่า”…ดัชนีตัวนี้เป็นตัวชี้ “อดีต”…” เนื้อหาก็คงอยู่อะไรทำนองนี้

หุ้นเรือผมก็ไม่มีความรู้ในธุรกิจนั้นเลย ไม่กล้าวิจารณ์

[…] คราวนี้ถ้าจำได้เกี่ยวกับเรื่องพีอี (หรือ P/E ratio) จากตอนเรื่องราคาหุ้นและหลากหลายวิธีคิดพีอี ก็จะพอจำได้ว่าเงินฝากประจำที่ผลตอบแทนร้อยละ 5 ก็เหมือนกับทรัพย์สินที่มีค่าพีอีเท่ากับ 20 เท่า แล้วเงินฝากประจำที่ผลตอบแทนร้อยละ 10.25 ก็เหมือนกับทรัพย์สินที่มีค่าพีอีเท่ากับ 9.76 เท่า เมื่อมีอัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้นนักลงทุนก็คาดหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยกับอัตราเงินเฟ้อแทให้ผลตอบแทนแท้จริงอยู่ในระดับเดิม […]

ใส่ความเห็น

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s

%d bloggers like this: